Евро – обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 22 сентября

Вторничное ралли курса евро относительно доллара на 157 пунктов до 1.2329 против доллара в большей степени настораживает, чем удивляет. Сильные данные строительному сектору экономики США и повышение ставок ФРС США (см. Комментарии по рынку), привели к резкому сбросу долларовых активов.
Поводом для этого стал релиз ФРС, выпущенный по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке, который принял решение о повышении ставок на 25 базисных пунктов до 1.75%. Это повышение было ожидаемым рынком, и основное внимание инвесторов было приковано к причинам, побудившим ФРС США на это шаг, а также перспективам изменения ставок в будущем. «Несмотря на рост цен на энергоносители, инфляция и инфляционные ожидания в последние месяцы снизились», говорится в релизе. Это дало повод считать, что ставки ФРС в ближайшей перспективе останутся неизменными. Однако вряд ли можно считать, что курс EUR/USD на уровне закрытия в понедельник 1.2170 уже учитывал повышение ставок и уж тем более полагать, что уменьшение разницы в процентных ставках ФРС США и ЕЦБ до 25 базисных пунктов соответствует обменному курсу евро относительно доллара 1.2350. Стабильность политики ЕЦБ можно только приветствовать, однако укрепление валюты EZ должно базироваться и на фундаментальных реалиях. Высокий уровень безработицы и низкий внутренний спрос в EZ вызывает сомнение в способности экономики поддерживать высокие темпы роста. Нерешенность этих проблем ограничивает возможности самостоятельного роста экономики EZ без привязки к темпам роста экономики США и других индустриально развитых стран с высоким уровнем потребления. Что касается роста инфляции в EZ, который превышает 2.0% порог, установленный для нее ЕЦБ, то примером могут стать США, где ставки ФРС США пока еще ниже, чем темпы инфляции.
Несмотря на высокую волатильность цифр платежного баланса EZ и потока капиталов последние данные показали, что в июле отток портфельных инвестиций из EZ усилился. Если положительное сальдо платежного баланса увеличилось на 1.8 млрд. евро, что выше июньского показателя в 0.4 млрд., то по финансовым счетам чистый отток прямых и портфельных инвестиций составил 38.8 млрд. евро против 23.4 млрд. притока месяцем ранее. Европейцы увеличил объем инвестиций в долговые иностранные обязательства и иные инструменты денежного рынка на сумму в 30.1 млрд. евро. Эти данные по EZ имеют сильно запаздывающий характер, так как на дворе уже скоро октябрь. Однако, если отток капиталов будет иметь устойчивый тренд и в последующих периодах, то это будет означать, что рост курса евро относительно доллара носит временный характер.
Закрытие курса EUR/USD во вторник выше линии сопротивления среднесрочного восходящего тренда, проходящей через 1.2310 и попытки тестирования уровня сопротивления в районе 1.2350 указывают на то, что на данный момент инвестиционные предпочтения рынка в пользу евро. Теперь многое будет зависеть от того, сможет ли курс EUR/USD после отката, связанного с фиксацией прибыли, преодолеть уровень сопротивления на 1.2350, который открывает дорогу на 1.2400/10 и для последующего тестирования уровня двухмесячного максимума на 1.2465. В противном случае реальностью может стать падение курса EUR/USD ниже уровня поддержки 1.2290 и возвращения значений EUR/USD к 1.2200. Текущие уровни цен на нефть могут привести к усилению инфляционного давления на экономику EZ и США, однако у последних возможностей для маневра процентными ставками значительно больше. Поэтому о возможных шагах ЕЦБ и ФРС США можно будет прогнозировать после выхода инфляционных показателей за сентябрь этого года.