Ежедневный обзор рынка FOREX(ФОРЕКС) за 11 февраля

Рост курса доллара до своего многомесячного максимума против основных мировых валют, после публикации данных по американской экономике, в итоге обернулся его сильнейшим падением за последний месяц. Индекс доллара упал с 85.44 до 84.36, прежде чем закрытие состоялось на 84.57, ниже уровня предыдущего дня на 33 пункта. Ралли акций «голубых фишек» оказали поддержку доллару даже несмотря на рост цен на нефть на 3.5%, в противном случае падение доллара могло быть и более сильным. Рынки были разочарованы не столько данными по экономике США, которые были достаточно высокими, сколько самим фактом, что торговый дефицит США в 2004 году вырос на 24% и достиг рекордной отметки в 617.33 млрд. долларов.
Дефицит внешней торговли США, как и ожидалось, сократился в декабре до 56.4 млрд. долларов с пересмотренного в сторону снижения ноябрьского показателя 59.33 млрд. долларов. Объем экспорта в декабре вырос на 3.2% до рекордных 100.17 млрд. долларов, в то время как объем импорта на 0.1% до 156.57 млрд. В то же время на рынке отметили тот факт, что снижение отрицательного сальдо торгового баланса связано в основном за счет падения цены импортируемой нефти на 4.52 доллара за баррель. Дефицит с основными торговыми партнерами сократился, но за весь 2004 год они оказались на рекордных уровнях. Дефицит с Китаем составил 161.98 млрд. долларов, со странами EZ 114.08 млрд. долларов, Японией 75.14 млрд., а партнерами по Североамериканской зоне свободной торговли Мексикой и Канадой 110.83 млрд.
Американские промышленники уже начинают предпринимать шаги для оказания давления на правительство США с целью принуждения Китая к снижению раздувшегося дефицита торгового баланса. Потери США обусловлены недооцененностью юаня, как минимум на 35-40%. В результате чего рост занятости в промышленности за 2004 год составил всего 33,000 человек, в то время как в период спад было сокращено более 2.9 млн. рабочих мест.
Рынок, скорее всего, был разочарован темпами снижения дефицита, который в своей совокупности составляет порядка 6% от ВВП страны. При таких темпах снижения проблема двойного дефицита не может быть решена в короткие сроки. Двухлетнее падение курса доллара против основных мировых валют не изменило ситуацию в корне, дефицит продолжал расти. Устранение дисбаланса в мировой торговле в США видят в ускорении темпов роста экономик стран основных торговых партнеров, считает министр финансов Сноу. В то же время, по его мнению, рост потребления в США показывает силу американской экономики. Президент ФРБ Нью-Йорка Гейтнер считает, что только посредством ускорения экономического роста США не смогут справиться с текущим бюджетным дефицитом. Для этого необходимо увеличение доходов или сокращение расходов, либо сочетание того и другого.
За неделю, закончившуюся 5 февраля, число первичных заявок на пособие по безработице сократилось на 13 000 до уровня 303 000 с учетом коррекции на сезонные колебания, что является самым низким показателем за последние четыре года. Средний показатель за четыре недели упал на 16 000 до 315 500. Экономисты считают, что средний показатель ниже 350 000 свидетельствует о чистом приросте рабочих мест. Увеличение рабочих мест, возможно так же связано со снижением темпов роста производительности труда, что отчетливо проявилось в данных за последние два квартала. Возможно, именно по этой причине во второй половине года в ФРС ожидают резкого увеличения найма рабочей силы, если экономике США удастся сохранить темпы роста выше многолетней средней, т. е. выше 3.0%. В этом случае ожидается усиление инфляционного давления, как со стороны роста заработных плат, так и цен на нефть, падение которых маловероятно из-за ожидаемого увеличения спроса на «черное золото» в 2005 году. Тем не менее, передышка в действиях ФРС по размеренному повышению ставок все же возможна для того, чтобы оценить развитие ситуации в экономике после шестикратного повышения ставок.
Покрытие дефицита текущего платежного баланса США осуществляется за счет притока иностранных инвестиций. Однако и текущий уровень доходности долларовых активов вряд ли способен удовлетворить инвесторов, что также является одним из факторов дальнейшего повышения ставок в США. С одной стороны эти меры направлены на удержание инфляции, с другой увеличения доли сбережений американце и ослабления зависимости экономики от иностранных инвестиций. При условии уверенного роста экономики, более высокие ставки ФРС по сравнению со ставками центральных банков Европы и Японии повышают привлекательность инвестиций в США и могут обеспечить условия для снижения дефицита платежного баланса в период, когда меры направленные на сокращение бюджетного дефицита вдвое к концу 2009 года возымеют действие.
По данным Казначейства США бюджет в январе был сведено с профицитом в 8.7 млрд. долларов. Доходы по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросли на 9.2% до 202.2 млрд. долларов, а расходы выросли на 3.8% до 193.6 млрд. В то же время бюджетный Комитет Конгресса ожидал профицита в размере 12 млрд. долларов.
В пятницу динамика курса доллара, в отсутствии данных по экономике США, будет определяться в зависимости от развития ситуации на американских фондовых рынках, мировых цен на нефть, а также характера выступлений представителей ФРС. Не исключено, что дальнейшая фиксация прибыли от роста курса доллара с начала этого года приведет к его снижению и в пятницу.
Уровни поддержки индекса доллара расположены на 84.10/15, 83.80, 83.50, сопротивления на 85.00, 85.44, 85.92.